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  1. 買賣證券的風險

    證券價格有時可能會非常波動。證券價格可升可跌,甚至變成毫無價值。買賣證券未必一定能夠賺取利潤,反而可能會招致損失。

  2. 買賣創業板股份的風險

    1. 創業板市場(「創業板」)股票涉及高投資風險。尤其是,公司可在沒有盈利往績及不需負責預測未來表現的情況下在創業板上市。創業板股票可能非常波動及非常低流動性。
    2. 客戶必須經過審慎考慮後才作出投資決定。創業板的較高風險性質及其他特點表示其是較適合專業及其他富經驗的投資者的市場。
    3. 現時有關創業板股票的資料僅可在聯交所所操作的互聯網網站上找到。創業板上市公司一般毋須在憲報刊登付費公告。
    4. 假如客戶對該風險披露聲明書的任何方面或對買賣創業板證券的性質及風險有不明確或不明白之處,客戶須諮詢獨立專業的意見。
  3. 並無提供意見

    經紀在任何時候與客戶的交易僅限於執行。經紀不會向客戶提供任何稅務意見及有關客戶下達任何指令或進行交易的利弊的意見。客戶承諾,所有交易決定均由客戶作出,並僅依賴閣下自身判斷,風險概由客戶自行承擔。客戶必須依賴自身判斷及資料進行交易,而如有必要應尋求獨立意見。客戶須自行暸解規管市場、經紀提供的工具或任何工具的相關抵押品的所有條款、條件、規則及法規。

    所有意見、新聞、研究、分析、價格或其他信息包含在應用程式介面、經紀網站或所有由經紀或任何集團成員所提供給客戶的資料都只屬一般市場評論為方便客戶的獨立投資決策,並不具有投資建議,也不是招攬或建議客戶買賣任何投資工具。經紀不保證、聲明或確保任何評論、財經資料或數據的準確性、真實性、可靠性、充足性、時間性或完整性是否適合任何目的,經紀亦不對客戶或任何其他人士依賴的任何評論、資料或數據承擔任何責任(不論是侵權、合同或其他方式)。

  4. 在香港以外地方收取或持有的客戶資產的風險

    持牌人士或註冊人士在香港以外地方收取或持有的客戶資產,是受到相關海外司法管轄區的適用法例及規例所監管的,而這些法例及規例與《證券及期貨條例》及根據該條例制訂的規則可能有所不同。因此,有關客戶資產可能不會享有賦予在香港收取或持有的客戶資產的相同保障。

    有關非香港證券或在香港以外持有的證券,經紀或經紀的代理人,在沒有客戶的明確授權下,可以: -

    • 把客戶的任何非香港證券存放於任何香港以外的第三方,包括但不限於銀行,證券交易商,借貸機構,作為提供予經紀的任何財務通融的抵押品;
    • 借用或借出客戶的任何非香港證券給任何香港以外的第三方,包括但不限於銀行,證券交易商, 借貸機構;
    • 把客戶的任何非香港證券存放於任何香港以外的第三方,包括但不限於銀行,證券交易商,借貸機構,作為解除及清償經紀義務及法律責任的抵押品;及
    • 把客戶的任何非香港證券存放於任何香港以外的第三方,包括但不限於銀行,證券交易商,借貸機構,作為經紀於或有關期權合約交易的抵押品。
  5. 在香港聯交所買賣納斯達克-美國證券交易所證券的風險

    客戶明白按照納斯達克-美國證券交易所試驗計劃(「試驗計劃」)掛牌買賣的證券是為熟悉投資技巧的投資者而設的。客戶在買賣該項試驗計劃的證券前,須先諮詢獨立意見及熟悉該項試驗計劃。客戶須知悉按照該項試驗計劃掛牌買賣的證券並非以香港聯交所的主板或創業板作第一或第二上市的證券類別加以監管。

  6. 使用應用程式介面交易服務的風險

    • 假如客戶通過應用程式介面交易服務進行交易,客戶便會面對應用程式介面交易服務系統帶來的風險,包括有關系統硬件及軟件故障的風險。系統故障可能會導致客戶的買賣盤不能按照其指示執行,甚或完全不獲執行。
    • 通過應用程式介面交易服務向客戶提供的市場數據及其他資料可能是經紀從第三者獲得的。雖然經紀相信該等數據及資料是可靠的,但經紀或該等第三者均不能保證該等數據及資料的準確性、完整性及即時性。
    • 客戶明白由於互聯網存有不能預測的通訊擁擠及其他因素,經紀之應用程式介面交易系統並不是絕對可靠的通訊媒體,而該風險並非經紀所能控制的。上述情況或會引起包括延誤傳送及接收指示及其他資料、延誤執行指示或在執行指示時之價格有別於客戶發出指示時之價格、經紀及客戶之間的通訊誤解及出錯等問题;及
    • 儘管經紀須竭盡所能以保障其電腦系統、客戶資料、戶口及為客戶利益持有的資產,客戶仍須完全接受透過經紀的應用程式介面交易服務進行財務交易時之風險。
  7. 期貨、商品及期權交易的風險

    1. 買賣期貨合約及/或商品及/或期權合約的損失風險是極大的。在若干情況下,客戶所蒙受的損失可能會超過最初存入的保證金金額。即使客戶設定了或有的指示,例如「止蝕」或「止限」等指令,亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指令無法執行。客戶可能會在短時間內獲通知要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需金額,客戶的持倉可能會被強制平倉。然而,客戶仍然要對其戶口內任何因此而導致的虧損負責。因此,客戶在買賣前應研究及理解期貨合約及/或商品及/或期權合約,以及根據本身的財政狀況及投資目標,仔細考慮該種買賣是否適合其自身。假如客戶買賣期權,客戶本身便應熟悉行使期權及期權到期時的程序,以及客戶在行使期權或期權到期時的權利與義務。
    2. 期貨及/或商品 -「槓桿作用」的效應
      期貨及/或商品交易涉及高風險。由於初始保證金金額較期貨合約及/或商品本身的價值相對為低,故能在期貨交易中發揮「槓桿」作用。市場上相對輕微波動亦可對客戶已投入或將要投入的資金構成較大規模影響。因此對於客戶來說,投資於此等交易可說是利弊參半。客戶可能會損失全部初始保證金以及為維持客戶倉盤而向經紀存入的額外金額。若市況不利於客戶所持倉盤或保證金水平提高,客戶可能會被要求在短期內支付大額額外資金,藉以維持客戶倉盤。假如客戶未能在指定時間內繳付所需額外資金,客戶可能會在虧蝕情況下被強制平倉,而由此招致的虧損將由客戶獨自承擔。
    3. 期貨及/或商品 - 減低風險的指令或策略
      即使採用某些旨在預設虧損限額的交易指示(例如「止蝕」或「止限」指示)亦可能作用不大,因為市況隨時可令這些交易指示無法執行。客戶亦確認,運用不同持倉組合(例如「跨期式」及「馬鞍式」等組合)策略所需承擔的風險亦可能與持有最基本的「長」倉或「短」倉所涉及的風險一樣的高。
    4. 期權 - 各種不同程度的風險
      期權交易涉及高風險。客戶明白無論是購入或出售期權,都必須先熟悉擬買賣期權類別(即認沽期權或認購期權)及相關風險等資料。客戶應自行計算可使其獲利所必須達致的期權價值升幅;計算時應將期權金及所有交易成本一併計算在內。

      購入期權的投資者可選擇抵銷或行使期權或任由期權到期。如期權持有人選擇行使期權,便必須進行現金交收或購入或交付相關資產。如所購入期權乃一期貨合約,期權持有人將獲得期貨期權及附帶的相關保證金責任(請參閱上文「期貨」一節)。如所購入期權在到期時已無任何價值,客戶將損失所有投資金額(當中包括所有期權金及交易費用)。如客戶擬購入極價外期權,客戶明白其應注意在一般情況下能夠從此類期權中獲利的機會極微。

      出售(「沽出」或「賣出」)期權所涉及的風險在一般情況下較買入期權要高得多。儘管能獲得定額期權金,賣方亦可能須承受遠高於該筆期權金的損失。在市況逆轉時,賣方便須為補倉而支付額外保證金。此外,賣方還需承擔買方可能行使期權的風險(即賣方在買方行使期權時有責任以現金進行交收或買入或交付相關資產)。若所賣出期權乃一期貨合約,則賣方將獲得期貨倉盤及附帶的保證金責任(關於期貨合約的風險,請參閱第7.1及7.2段)。若賣方持有相應數量的相關資產或期貨合約或其他期權作「備兌」,則期權所需承受的風險或會降低。如相關期權並未設有任何「備兌」安排, 則其涉及的虧損風險可以是無限大的。

      某些司法管轄區的交易所容許延遲支付期權金,令買方支付保證金費用的責任僅以期權金金額為限。儘管如此,買方最終仍須承受損失期權金及交易費用的風險。在期權被行使又或到期時,買方需負責支付當時仍未繳付的期權金。
  8. 期貨、商品及期權共同的額外風險

    1. 合約的條款及條件
      客戶應自行向經紀查詢所買賣的有關期貨合約及/或商品及/或期權合約的條款及條件與相關責任(例如客戶或需負責就期貨合約及/或商品相關資產進行交收的一些特定情況;或就期權而言,期權到期日及行使期權的時間限制)。為反映相關資產所出現的變化,交易所或結算所或會在若干情況下修訂尚未行使合約的各項條件(包括期權行使價)。
    2. 暫停或限制交易及價格關係
      市場情況(例如市場流通量不足)及/或若干市場規則的實施(例如因價格限制或「停板」措施而暫停任何合約或合約月份的交易)都可能令投資者難以或無法執行交易或平倉/抵銷倉盤,並因此增加虧損風險。如客戶在賣出期權後遭遇以上情況,便須承受潛在的額外虧損風險。此外,客戶明白相關資產與期貨之間以及相關資產與期權之間的正常價格關係可能並不存在(例如期貨期權所涉及的期貨合約須受價格限制所規限,但期權本身則不受其規限)。缺乏相關資產參考價格或會令投資者難以判斷何謂「公平價格」。
    3. 所存入的現金及財產
      客戶應清楚了解其為執行本地及海外交易而存入的款項或其他財產所能獲得的保障(尤其是關於在某一商號無能力償債或破產時所能獲得的相應保障)。客戶就款項或財產所能成功追討的實際賠償可能需受特定法例或當地規則所規管。在某些司法管轄區內收回的款項或財產如有不足之數,則該等可確定為屬於客戶的財產將會如現金般按比例分配給客戶。
    4. 佣金及其他收費
      在開始交易之前,客戶應先聽取有關客戶所須繳付的所有佣金、費用及其他收費的清晰講解。該等收費將影響客戶的淨利潤(如有的話)或使客戶的損失增大。
    5. 在其他司法管轄區的交易
      在其他司法管轄區的市場(包括與本地市場有正式聯繫的市場)交易會使客戶承擔額外的風險,因該等市場所受的監管可能對投資者提供不同或較少的保護。在進行交易之前,客戶應查詢與其特定交易有關的任何規則。當客戶在其他司法管轄地區之交易所進行交易,客戶的本地監管機構並不能迫使該等司法管轄地區之交易所強制執行其所訂之規則或本地市場所訂之規則。在開始交易之前,客戶應在執行交易前先行向經紀查詢客戶所屬司法管轄區及其他相關司法管轄區所能提供的補救措施詳情。
    6. 貨幣風險
      以外幣計算的合約買賣所帶來的利潤或虧損(無論交易是在客戶所屬司法管轄區或其他司法管轄區內進行),將會在需要將合約面值兌換成另一種貨幣時受到匯率影響。
    7. 交易設施
      電子交易設施是由電腦系統予以支援的,以供進行指令分配、執行、配對、登記或結算交易。與所有設施及系統一樣,它們亦容易發生暫時中斷或故障的情形。客戶挽回某些損失的能力可能會受系統供應商、市場、結算所及/或交易所參與者商號所訂明的法律責任限制所限。該等限制可能各有不同,客戶應向代其進行交易的經紀查詢這方面的詳情。
    8. 電子交易
      某一電子交易系統的交易模式或與其他電子交易系統的交易模式有所不同。如客戶選擇透過某一電子交易系統進行交易,客戶便需面對與該系統相關的各種風險(包括硬件及軟件失靈的風險)。客戶進一步確認其明白,系統故障有機會導致客戶交易指示未能按常根據客戶指示加以執行,甚或全部不獲執行。
    9. 場外交易
      在某些司法管轄區,而且也只有在受限制的情況下,商號會獲准進行場外交易。代客戶進行交易的經紀或會成為客戶在交易中的對手。要為現有持倉進行平倉、評估價值、確定公平價格或評估所承受的風險,可能會有困難或甚至是不可能的。基於這些理由,這些交易會涉及更大的風險。場外交易所受監管或較少,或受另外的監管制度所規限。就場外交易而言,可能會有成交價達到客戶指令之執行價而客戶之指令卻未能成交的情況出現。在進行該等交易之前,客戶應首先熟悉適用的規則及所涉及的風險。
  9. 提供授權書去將客戶的證券抵押品等再質押的風險

    如客戶向持牌人士或註冊人士提供容許其根據某份證券借貸協議使用客戶的證券或證券抵押品、將客戶的證券抵押品再質押以取得財務通融,又或將客戶的證券抵押品作為保證客戶履行及清償其交收責任及債務的抵押品存放的授權書存在一定風險。

    假如客戶的證券或證券抵押品是由持牌人士或註冊人士在香港收取或持有的,則上述安排僅限於客戶發出書面同意的情況下才獲准予。客戶的授權書必須指明有效期,而該段有效期不得超逾12個月。

    此外,假如客戶的持牌人士或註冊人士在有關授權書期限屆滿前最少14日向客戶發出提示信,而客戶並沒有在當時現有的授權書期限屆滿前就該被視為需要更新的授權書提出反對,則客戶的授權書可能被視為需要更新(即沒有客戶的書面同意)。

    客戶並沒有受任何法例規定要求簽署該等授權書,但持牌人士或註冊人士可能會要求簽署授權書,例如,以便向客戶提供保證金融資,或獲准將客戶的證券或證券抵押品出借予第三方或作為抵押品存放於第三方。有關持牌人士或註冊人士應向客戶闡釋為何目的而使用授權書。

    假如客戶簽署授權書,而客戶的證券或證券抵押品出借予或存放於第三方,該等第三方將對客戶的證券或證券抵押品具有留置權或押記。雖然有關持牌人士或註冊人士根據客戶的授權書須就借出或存放客戶的證券或證券抵押品對客戶負責,但上述持牌人士或註冊人士的違責行為可能會導致客戶損失其證券或證券抵押品。

    大多數持牌人士或註冊人士均提供不涉及證券借貸的現金戶口。假如客戶並無要求保證金貸款,或不希望其證券或證券抵押品被借出或質押,則切勿簽署上述的授權書,並要求開設該等現金戶口。

  10. 保證金買賣的風險

    藉存放抵押品而為交易取得融資的虧損風險可能極大。客戶所蒙受的損失可能會超過客戶存放於有關持牌人士或註冊人士作為抵押品的現金及任何其他資產。市場情況可能使或有的買賣指令,例如「止蝕」或「止限」指令無法執行。客戶可能會在短時間內獲通知要求存入額外的保證金款額或繳付利息。假如客戶未能在指定的時間內支付所需的保證金款額或利息,客戶的抵押品可能會在未經客戶的同意下被出售。此外,客戶將要為其戶口內任何所引致的虧損及需繳付的利息負責。因此,客戶應根據自身的財政狀況及投資目標,仔細考慮該等融資安排是否適合。

  11. 買賣外國證券的風險

    客戶必須先瞭解外國證券買賣的性質以及將承受的風險,方可進行外國證券的買賣。特別是,外國證券的買賣並不受聯交所規管,亦不會受到投資者賠償基金保障。客戶應根據自身的投資經驗、風險承受能力及其他相關條件,小心衡量自己是否適合參與該等買賣,如有疑問的話,應徵求獨立專業意見。

  12. 買賣衍生工具產品的風險

    買賣追蹤證券、債券、貨幣市場工具、利率、參考指數或其他指標的價格變動或水平變化的衍生工具產品(包括但不限於股票掛鉤票據、信貸掛鈎票據、衍生權證及可換股債券)涉及風險。市況的轉變可為該等產品的價值帶來極大的變化。因此,客戶在衍生工具產品需承受的價格或市場風險,可能明顯地較客戶熟悉的其他非衍生金融工具所涉及的有關風險為高。

    衍生工具產品可以是複雜的,並且可帶來極大的虧損風險,所以此類產品可能並不適合客戶。客戶應當只在小心評估相關資產、工具或其他有關指標的價格或水平在潛在將來的方向、時間及大小幅度及其他有關因素變化後,才考慮投資衍生工具產品,因為任何該種投資的回報均可能受該等變化影響。但是,買賣衍生工具產品所涉及的風險並不是及不應被假設為可預測的。

    投資若干種類衍生工具產品可能導致客戶須要以預定的價格購入或交付某些相關的資產或工具。在這種情況下,無論相關資產或工具的市場價格或水平偏離預定的價格或水平有多遠,客戶將須履行有關義務,並且最後須承受的虧損可能很大。

  13. 財富管理戶口的風險

    客戶明白於資產管理戶口投資存在損失本金的風險,投資經理亦不會就任何風險作出背書或保證,且當中並不構成其義務,投資經理的義務僅限於在此所描述的條款及條件。任何計劃中的投資價格可能會及確實會波動,而於任何計劃中的個別投資亦可升可跌,甚至變成毫無價值。

    購買不是以本地(香港)貨幣作交易的任何單位或股份,涉及固有貨幣兑換風險。

  14. 買賣股票掛鈎工具的風險

    股票掛鈎工具的回報,取決於某只股票、一籃子股票或某只股票指數的表現。如正股股價的走勢及客戶的看法相反,客戶可能會虧本。在最壞的情況下,客戶可能虧掉全部本金。投資股票掛鈎工具的最大回報,通常只限於股票掛鈎工具中預定的現金金額,因此即使客戶對正股股價的走勢看法正確,所得的回報也不會超過該訂明的金額。股票掛鈎工具的回報,取決於正股在估價日某個特定時間的表現,並不受正股在該特定時間之前或之後的相關股價波動所影響。與傳統定期存款不同,投資在股票掛鈎工具並不保證客戶會有回報或收益。此外,票據發行商有可能不履行義務把購買本金退還客戶或出售相關股票。客戶購買股票掛鈎工具以追求較高回報時,必須有準備要承擔較高風險。因此,客戶在進行任何特定交易前,必須先諮詢其自身的法律、稅務、財務及其它相關專業顧問意見。客戶必須考慮其自身的經驗、環境、目標及資源,決定交易是否適合自己或(凡適用的話)其營運、業務或機構,且客戶須知道責任一概由客戶承擔。

  15. 槓桿式外匯交易的風險

    槓桿式外匯交易的虧損風險可以十分重大。客戶所蒙受的虧損可能超過客戶的最初保證金款額。即使客戶定下備用交易指示,例如「止蝕」或「止限」交易指示,亦未必可以將虧損局限於客戶原先設想的數額。市場情況可能使這些交易指示無法執行。客戶可能被要求一接到通知即存入額外的保證金款額。如客戶未能在所訂的時間內提供所需的款額,客戶的未平倉合約可能會被強制平倉。客戶將要為客戶的戶口所出現的任何逆差負責。因此,客戶必需仔細考慮,鑑於自己的財務狀況及投資目標,這種買賣是否適合客戶。

  16. 有關結構性產品的風險

    本附表第15及16段所載有關交易所買賣衍生產品的資料是依據證監會、港交所及香港金融管理局(「金管局」)等網站所提供的資料,有關金融衍生產品的詳情,您可瀏覽證監會 ( www.sfc.hk/sfc/html/EN )、港交所( www.hkex.com.hk/eng/index.htm )以及金管局 ( www.info.gov.hk/hkma/ )的網站。

    本附表第15及16段未盡披露在此提及在交易所進行交易的常見衍生產品(「交易所買賣衍生產品」)種類的所有風險及特點。本文件由經紀提供作參考之用。客戶不應只倚賴本文件而作出任何投資決定,而應仔細閱讀有關發售文件及任何其他相關文件,特別是該些文件中列載關於各種產品的風險詳情。除非客戶明白交易所買賣衍生產品的性質及以風險暴露的程度,否則客戶不應對交易所買賣衍生產品進行交易。經紀對任何此文所述產品的投資導致的任何損失,概不承擔任何責任。在作出投資決定前,客戶不應只考慮本文件以及發售文件所載的資料,亦應考慮客戶本身的財務狀況及個別情況。如有疑問,客戶應尋求獨立的專業意見。


    1. 發行商違約風險
      倘若交易所買賣衍生產品發行商破產而未能履行其對所發行產品的責任,投資者只被視為無抵押債權人,對發行商任何資產均無優先索償權。因此,投資者須特別留意交易所買賣衍生產品發行商的財力及信用。由於交易所買賣衍生產品並沒有資產擔保,若發行商破產,投資者便會損失其全部投資。
    2. 槓桿風險
      交易所買賣衍生產品如衍生權證、牛熊證及槓桿及反向投資產品均為槓桿產品,其價值可按其相對於相關資產的槓桿比率而快速改變。投資者須留意,交易所買賣衍生產品的價值可以跌至零,令當初的投資資金盡失。
    3. 有效期限
      大部分交易所買賣衍生產品均設有到期日,到期後產品將會變得毫無價值。投資者須留意產品的到期時間,確保所選產品尚餘的有效期能 配合其交易策略。
    4. 異常價格變動
      交易所買賣衍生產品的價格或會因為外來因素(如市場供求)而有別於其理論價,因此,實際成交價可以高於亦可以低於其理論價。
    5. 外匯風險
      若投資者所買賣的交易所買賣衍生產品的相關資產並非以港元為單位,投資者尚需面對外匯風險。貨幣兌換率的波動可對相關資產的價值造成負面影響,連帶影響交易所買賣衍生產品的價格。
    6. 流通量風險
      交易所規定所有交易所買賣衍生產品發行商要為每一隻個別產品委任一名流通量提供者。流通量提供者的職責是為產品提供兩邊開盤,以方便買賣。若流通量提供者失責或停止履行職責,有關產品的投資者或不能進行買賣,直至委任新的流通量提供者。
    7. 波幅風險
      衍生權證及牛熊證的價格可隨相關資產價格的引伸波幅而升跌,投資者須注意相關資產的波幅。
    8. 即日投資風險
      槓桿及反向投資產品通常於一日終結時重新調整。因此,投資時間不足整個交易日的投資者,其回報一般會大於或小於指數槓桿投資比率,視乎從一個交易日結束時起直至購入之時為止的指數走勢而定。
    9. 投資組合周轉率風險
      槓桿及反向投資產品每日重新調整投資組合會令其涉及的交易宗數較傳統 ETF為多。較多交易宗數會增加經紀佣金及其他交易費用。
    10. 限價差額風險
      槓桿及反向投資產品的投資目標是為了提供緊貼指數每日表現 X 倍的投資業績。雖然指數是股票指數,但產品將投資於指數期貨。例如指數個別成分股現時的每日限價為+/-30%,而該指數期貨的每日限價是+/-20%。因此,如指數的每日價格走勢大於該指數期貨的限價,產品可能無法達到其投資目標,因為該指數期貨並不能提供超出其限價的回報。
    11. 暫停買賣的風險
      在產品暫停買賣期間,投資者與潛在投資者將不能在聯交所購買及出售單位。在聯交所認為就公正有序的市場可保障投資者利益而言,暫停買賣是適當之時,聯交所可暫停單位的買賣。若單位暫停買賣,單位的認購及贖回亦可能會暫停。
    12. 反向表現的風險
      反向產品跟蹤指數的每日反向表現。如指數的相關證券增值,可能對產品的表現有負面的影響。在若干情況下(包括牛市),單位持有人可能就該等投資取得些微或零回報,或甚至蒙受全盤損失。
    13. 反向產品相對於賣空的風險
      反向產品有別於持有短倉。由於進行重新調整,產品的回報概況與短倉並不相同。在市場波動,經常轉換投資方向的情況下,產品的表現可能偏離於持有的短倉。
    14. 長期持有風險
      部份產品並非為持有超過一日而設,因為產品超過一日期間的表現無論在數額及可能方向上都很可能與指數在同一期間的槓桿表現不同(例如損失可能超出指數跌幅的倍數)。在指數出現波動時,複合效應對產品的表現有更顯著的影響。指數波動性更高,產品的表現偏離於指數槓桿表現的程度將增加,而產品的表現一般會受到不利的影響。基於每日進行重新調整、指數的波動性及隨著時間推移指數每日回報的複合效應,在指數的表現增強或呆滯時,產品甚至可能會隨著時間推移而損失金錢。
    15. 期貨合約風險
      部份產品是以期貨為基礎的產品。投資於期貨合約涉及特定風險,例如高波動性、槓桿作用、轉倉及保證金風險。期貨合約的槓桿成分引致的損失,可能大大超過產品所投資於期貨合約的款額。對期貨合約 的投資可能導致產品須承受高度的巨額損失風險。在現有期貨合約即將到期,並由代表同一相關商品但到期日較遲的期貨合約替換,即屬「轉倉」。產品的投資組合的價值(以及每單位的資產淨值)可能在期貨合約即將到期下,因向前轉倉(因到期日較遲的期貨合約價格較高)的費用而受到不利影響。相關參考資產與期貨合約的價值之間可能有不完全的相關性,或會阻礙產品達到其投資目標。
    16. 被動式投資風險
      部份產品並不是「以主動方式管理」,因此管理人不會在指數向不利方向移動時採取臨時防禦措施。在此等情況下產品的價值也會減少。
  17. 常見交易所買賣衍生產品的種類及相關風險

    1. 衍生權證
      衍生權證是由第三者(如金融機構)發行,一般分為認購權證及認沽權證。認購權證的持有人有權(但沒有責任)在某段期間以預定價格(稱為「行使價」)向發行商購入特定數量的相關資產。相反,認沽權證的持有人有權(但沒有責任)在某段期間以預定價格向發行商沽售特定數量的相關資產。在香港買賣的衍生權證均有其指定到期日,衍生權證到期被行使時,一般均以現金結算。

      衍生權證的時間值會隨時間而逐漸降低。假若其他情況不變,衍生權證愈接近到期日,價值會愈低。衍生權證不保本,且價格可急升亦可急跌,投資者可能無法取回任何本金,並可能損失所有投資金額。
    2. 股本認股權證
      股本認股權證由上市公司發行,賦予持有人認購該公司股份的權利。這類認股證往往與首次公開招股出售的新股一併發行,又或隨有關公司派發股息、紅股或供股時買入的股份一併分派。這類認股證被行使時,上市公司會發行新股,並將股份給予認股證持有人。

      股本認股權證的時間值亦會隨時間而逐漸降低。假若其他情況不變,股本認股權證愈接近到期日,價值會愈低。投資者可能無法取回任何本金,並可能損失所有投資金額。
    3. 牛熊證
      牛熊證類屬結構性產品,能追蹤相關資產的表現而毋須支付購入實際資產的全數金額。牛熊證有牛證及熊證之分,設有固定到期日,投資者可以看好或看淡相關資產而選擇買入牛證或熊證。

      牛熊證設有收回價及強制收回機制 - 牛證的收回價必定等同或高於行使價,熊證的收回價則必定等同或低於行使價。若相關資產價格在到期前任何時候觸及收回價,牛熊證即會提早到期,必須由發行商收回,其買賣亦會即時終止。整個過程稱為「強制收回事件」。然而,在牛熊證相關資產的價格接近收回價時,牛熊證價格的波動可能會較大,甚至與相關資產價格的變動不成比例。

      牛熊證的類別分有N類及R類。N類牛熊證指收回價等同行使價的牛熊證,一旦相關資產的價格觸及或超越收回價,牛熊證持有人將不會收到任何現金款項。R 類牛熊證指收回價有別於行使價的牛熊證,若出現強制收回事件,牛熊證持有人可收回少量現金款項(「剩餘價值」),但在最壞的情況下,可能沒有剩餘價值。若到期前沒有被收回,牛熊證可持有至到期或於到期前在交易所沽出。除非投資者明白此產品的特性並作好損失所有投資金額的準備,否則投資者不應買賣此產品。

      牛熊證的發行價已包括融資成本。融資成本會隨牛熊證接近到期日而逐漸減少。牛熊證的年期愈長,總融資成本愈高。若牛熊證被收回,投資者即損失該牛熊證整個有效期的融資成本。融資成本的計算程式載於牛熊證的上市文件。

      儘管牛熊證的價格趨向貼近相關資產的價格,但在一些情況下可能並非如此(即對沖值可能未必接近一)。牛熊證價格受多個因素影響,包括其本身的供求、融資成本及距離到期的時限。
    4. 交易所買賣基金
      交易所買賣基金是被動型管理開放式基金。所有在港交所上市的交易所買賣基金均為證監會認可的集體投資計劃。交易所買賣基金旨在追踪相關基準(例如指數及商品如黃金等)的表現,讓投資者可投資於不同類型的市場而又符合成本效益。合成交易所買賣基金採用綜合複製策略,主要通過掉期或其他衍生工具去追蹤基準的表現。

      投資者會承受與交易所買賣基金所追蹤的相關資產組合或指數或市場有關的政治、經濟、貨幣及其他風險。交易所買賣基金及相關資產組合或指數或市場的表現可能不一致,原因舉例來說可能是模擬策略失效、匯率、收費及支出等因素。若交易所買賣基金所追踪的資產組合/指數/市場對投資者的參與設有限制,則為使交易所買賣基金的價格與其資產淨值一致而設的增設或贖回單位機制的效能可能會受到影響,令合成交易所買賣基金的價格相對其資產淨值出現溢價或折讓。投資者若以溢價買入交易所買賣基金,在基金終止時可能無法收回溢價。若合成交易所買賣基金投資於衍生工具以複製指數表現,投資者除了會承受與指數有關的風險外,亦會承受發行有關衍生工具的交易對手的信貸風險。此外,投資者亦應考慮有關衍生工具發行人的潛在連鎖影響及集中風險(例如由於衍生工具發行人主要是國際金融機構,因此,若合成交易所買賣基金的其中一個衍生工具交易對手倒閉,便可能對該合成交易所買賣基金的其他衍生工具交易對手產生「連鎖」影響)。有些合成交易所買賣基金備有抵押品以減低交易對手風險,但仍要面對當合成交易所買賣基金的抵押品被變現時,抵押品的市值可能已大幅下跌的風險。若合成交易所買賣基金涉及的衍生工具沒有活躍的第二市場,流動性風險會較高;而衍生工具的買賣差價較大,亦會引致虧損。
    5. 供股權益
      若投資者要行使及買賣供股權益,應留意有關的期限。未被行使的供股權益在到期時將沒有任何價值。但若投資者決定不行使供股權益,除非投資者打算在市場上轉讓這項權利,否則無需採取任何行動。如要轉售供股權益,應留意認購期內設有指定的買賣期,在此之後供股權益將會變得毫無價值。若投資者決定放棄供股權益,其持股比例將會因公司增發新股而被攤薄。
    6. 槓桿及反向投資產品
      部份產品為《單位信託及互惠基金守則》(「守則」)第 8.6 條及 8.4A 條及附錄 I 所界定的集體投資計劃。若干產品亦可能受《守則》的附加章節規限。部份信託及產品由證監會根據《證券及期貨條例》第 104 條認可。槓桿投資產品將利用槓桿效應達到相等於指數回報 X 倍的每日回報。不論是收益及虧損都會倍增。投資於產品的損失風險在若干情況下(包括熊市)將遠超過不運用槓桿的基金。反向投資產品跟蹤指數的每日反向表現。如指數的相關證券增值,可能對產品的表現有負面的影響。在若干情況下(包括牛市),單位持有人可能就該等投資取得些微或零回報,或甚至蒙受全盤損失。
  18. 基金及單位信託基金的風險

    投資基金及單位信託基金涉及風險。基金及單位信託基金價格浮動,有時非常反覆。基金及單位信託基金價格可升可跌,甚至變成毫無價值。買賣基金及單位信託基金多半是蒙受損失而非賺取利潤的。

    過往表現數字並非未來表現的指標。客戶於作出任何投資決定前,應仔細閱讀發售文件。

    基金或單位信託基金投資有別於在銀行置存款項。基金或單位信託基金並不屬經紀或其聯繫公司的存款或其他義務,或由其所保證的。基金公司或單位信託基金經理均無責任按任何基金或單位信託基金的發售價贖回基金或單位信託基金的股份。儘管經紀不一定就提供基金或單位信託基金的相關服務而收費,經紀一般會獲基金或單位信託基金經理支付安排涉及基金或單位信託基金的交易的佣金或回佣。

    由於某些市場的某些基金或單位信託基金投資可能會因為政治或經濟不穩定而比平常面對較高的風險,該等基金或單位信託基金的資產及收益可能蒙受匯率、外匯管制及財政規例反覆的不利影響,因此該等基金及單位信託基金的股份可能遭受價格大幅波動所影響。與較先進的國家相比,某些市場可能不須受適用於較先進國家的會計、核數及財務報告準則及實務所規範,而且該等市場的政府監管、法律規例,以及明確定義的稅法及程序也可能比有較先進證券市場的國家少。

    若干基金或單位信託基金可能會投資低於投資級評級但具有較高收益率的證券。低於投資級別的證券,例如高收益率債務證券可能被視為屬投機性的,以及可包括非評級或失責證券。因此,投資該等基金或單位信託基金較投資現時評級較高但收益率較低的證券具有更高的信貸風險。

    在投資基金或單位信託基金前,客戶應詳細考慮,(a) 可能的稅務後果,(b) 法律規定,以及 (c) 根據客戶的註冊成立國家、公民地位、住所或本籍國家的法律,客戶可能面對的及可能與購買、銷售、認購、持有、轉換或處理基金或單位信託基金內股份有關的任何外匯管制規定。

    有關科技或與科技有關的基金或單位信託基金的市場可以極之波動,且在大部分情況下,其價格可反映市場的投機活動,而非該等基金或單位信託基金的相關經濟價值。

    若干保本或資本保值基金或單位信託基金一般附帶某些條款及條件,而在達成發售文件或招股章程列明的所有條款及條件前,贖回基金或單位信託基金股份將受市場波動或贖回費所規限。經紀或其聯繫公司不對保本或資本保值基金或單位信託基金作出保證。

  19. 投資於集體投資計劃的風險

    投資於集體投資計劃涉及風險,客戶應細讀相關之憲章性文件、資料備忘、招股章程及其它要約文件以瞭解詳情。

  20. 買賣債券的風險

    債券價格可能會及確實會波動,而個別債券之價格亦可升可跌,甚至變成毫無價值。債券買賣具有其固有風險,故未必一定能夠賺取利潤,反而可能會招致損失。在決定進行買賣前,客戶須對風險及是否適宜交易作出獨立評估,並仔細考慮其自身的投資目標及情況,包括進行該宗交易的可能風險及利益。

  21. 提供代存郵件或將郵件轉交第三方的授權書的風險

    假如客戶向持牌人士或註冊人士提供授權書,允許其代存郵件或將郵件轉交予第三方,客戶須盡快親身收取所有關於客戶戶口的成交單據及結單,並詳細閱讀內容,以確保可及時偵察任何異樣或錯誤。

  22. 與獲授權第三方有關的風險

    准許獲授權第三方買賣或操作戶口存在重大風險,有可能會由未經正式授權人士發出指示。客戶接受所有該類操作的風險,並不可撤銷地免除經紀從該類指示(不論是否由經紀或其他人所接收到)導致或與之有關的所有責任。